本文来自微信公众号“中达研究”，作者：中达证券研究团队，原标题《【中达研究|点评】百强销售增速回落，地方政策改善延续——5月房企销售数据点评》。

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报告要点

事件描述：

克而瑞发布2023年5月房企销售情况，TOP100房企累计销售金额同比维持上升趋势，增速较前4月微降0.5pct;累计销售面积降幅较前4月小幅扩大1.6pct。

事件评论:

百强房企单月销售额环降14.1%，累计销售额同增8.2%。5月单月，TOP100房企单月销售金额为0.55万亿元，环比下降约14.1%;销售面积为0.30亿平方米，环比下降9.1%。累计销售方面，2023年1-5月TOP100房企实现销售额2.85万亿元，同比增长8.2%(2023年前4月：增长8.7%);实现销售面积1.61亿平方米，同比下降6.7%(2023年前4月：下降5.1%)，销售增速有所回落主要系前期积压的部分购房需求已得到一定释放，多个城市近期住房销售市场热度略有下降。

规模房企累计销售同比增速较上月基本持平，大中型房企单月销售下滑较多。截至2023年5月末，规模房企累计销售同比较为稳定，大型(累计销售额前10名)、中型(累计销售额11-50名)房企累计同比分别下滑1pct、1pct;小型(累计销售额51-100名)房企降幅收窄2pct。单月销售表现上，与4月相比，大型、中型房企增速分别下降27.4pct、26.0pct;小型房企下降17.0pct，增速下跌转为负增长。从单一房企表现上看，2023年1-5月累计销售额增速较快的房企为保利置业(+202%)、国贸地产(+161%)、越秀地产(+101%)、中国恒大(+95%)、华发股份(+86%)。

地方政策改善延续，放宽限购等城市能级上移。5月，地方政策集中在优化住房公积金提取限额及使用范围方面：1)提高多子女家庭公积金最高贷款额度，如上海最高贷款限额在现行基础上上浮20%、广州首套贷款额度上浮30%、贵州首套及二套额度上调至80万元及70万元等，或进一步激发销售市场活力;另一方面，由于多子女家庭对居住面积、环境等配套设施要求较高，该类政策陆续落地或有望促进优质地块内的商品住房销售。2)多地支持住房公积金用于支付首付款，如郑州、安徽、衡阳、银川等地相继宣布推行此类措施，或通过降低购房者的资金压力促进住房销售提升。另外，近期宁德市中心及杭州余杭区三街道放宽限购政策，核心区域购房不受限或有望促进更多潜在购房需求释放。近期地方政策出台频率有所下降，但放宽限购等政策覆盖的城市能级有所上移，或为销售市场回暖提供一定支撑。

投资建议：

受推盘及市场需求等因素影响，本月百强房企销售进度有所放缓，后续或需进一步观察各级政策的落地情况。行业流动性上，虽然需求端及融资端政策改善明显、部分城市在预售资金监管要求上亦有所放松，但落地成效有限，部分房企流动性依然承压，具备资源禀赋及资金优势的国央企依然具备较强的竞争力。维持行业“强于大市”评级。

风险提示：调控政策存不确定性;公司销售结算或出现波动。

报告正文

克而瑞发布2023年5月房企销售情况，TOP100房企累计销售金额同比维持上升趋势，增速较前4月微降0.5pct;累计销售面积降幅较前4月小幅扩大1.6pct。

百强房企单月销售额环降14.1%，累计销售额同增8.2%。5月单月，TOP100房企单月销售金额为0.55万亿元，环比下降约14.1%;销售面积为0.30亿平方米，环比下降9.1%。累计销售方面，2023年1-5月TOP100房企实现销售额2.85万亿元，同比增长8.2%(2023年前4月：增长8.7%);实现销售面积1.61亿平方米，同比下降6.7%(2023年前4月：下降5.1%)，销售增速有所回落主要系前期积压的部分购房需求已得到一定释放，多个城市近期住房销售市场热度略有下降。

图1：2023年1-5月TOP100房企累计销售额同比增长约8.2%

数据来源：克而瑞，中达证券研究

图 2：2023年5月TOP100房企单月销售额同比上升约5.8%

数据来源：克而瑞，中达证券研究

图 3：2023年1-5月TOP100房企累计销售面积同比下降约6.7%

数据来源：克而瑞，中达证券研究

图 4：2023年5月TOP100房企单月销售面积同比下降约13.2%

数据来源：克而瑞，中达证券研究

规模房企累计销售同比增速较上月基本持平，大中型房企单月销售下滑较多。截至2023年5月末，规模房企累计销售同比较为稳定，大型(累计销售额前10名)、中型(累计销售额11-50名)房企累计同比分别下滑1pct、1pct;小型(累计销售额51-100名)房企降幅收窄2pct。单月销售表现上，与4月相比，大型、中型房企增速分别下降27.4pct、26.0pct;小型房企下降17.0pct，增速下跌转为负增长。从单一房企表现上看，2023年1-5月累计销售额增速较快的房企为保利置业(+202%)、国贸地产(+161%)、越秀地产(+101%)、中国恒大(+95%)、华发股份(+86%)。

图 5：大型房企累计销售增速居前，小型房企单月销售增速转负

数据来源：克而瑞，中达证券研究

地方政策改善延续，放宽限购等城市能级上移。5月，地方政策集中在优化住房公积金提取限额及使用范围方面：1)提高多子女家庭公积金最高贷款额度，如上海最高贷款限额在现行基础上上浮20%、广州首套贷款额度上浮30%、贵州首套及二套额度上调至80万元及70万元等，或进一步激发销售市场活力;另一方面，由于多子女家庭对居住面积、环境等配套设施要求较高，该类政策陆续落地或有望促进优质地块内的商品住房销售。2)多地支持住房公积金用于支付首付款，如郑州、安徽、衡阳、银川等地相继宣布推行此类措施，或通过降低购房者的资金压力促进住房销售提升。另外，近期宁德市中心及杭州余杭区三街道放宽限购政策，核心区域购房不受限或有望促进更多潜在购房需求释放。近期地方政策出台频率有所下降，但放宽限购等政策覆盖的城市能级有所上移，或为销售市场回暖提供一定支撑。

表 1：5月地方政策改善延续，放宽限购等城市能级上移

数据来源：政府网站，中达证券研究

表 2：2023年5月房企销售情况，保利置业、国贸地产等累计销售金额增速居前

数据来源：克而瑞，中达证券研究

投资建议：

受推盘及市场需求等因素影响，本月百强房企销售进度有所放缓，后续或需进一步观察各级政策的落地情况。行业流动性上，虽然需求端及融资端政策改善明显、部分城市在预售资金监管要求上亦有所放松，但落地成效有限，部分房企流动性依然承压，具备资源禀赋及资金优势的国央企依然具备较强的竞争力。维持行业“强于大市”评级。

风险提示：

1.行业调控及融资政策或存在一定不确定性，影响上市公司销售业绩;

2.宏观经济波动可能对行业内企业经营造成一定影响。