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本期投资提示：

1、家居：地产政策持续密集出台，家居板块估值有望得到催化，继续推荐具备Alpha、业绩兑现度高的头部企业。地产政策持续密集出台，家居板块估值有望得到催化，继续推荐具备Alpha、业绩兑现度高的头部企业。

2、《轻工业稳增长工作方案》出台，关注家居、造纸、出口、婴童用品文体休闲等布局方向。

7 月28 日，工业和信息化部、国家发展改革委、商务部三部门联合发布了《轻工业稳增长工作方案（2023—2024 年）》，主要目标：2023—2024 年轻工业增加值平均增速4%左右，规上企业营业收入规模突破25 万亿元。轻工业在扩内需、促消费中的作用更加凸显，方案中提出要着力稳住家居、造纸等重点行业，同时培育壮大婴童用品、文体休闲用品等新增长点；充分激发内需潜力，积极稳住出口优势。家居：关注智能家居、全屋定制、家具下乡、以旧换新；头部家居企业产品研发能力强、生产自动化程度高，多元化品牌矩阵实现渠道下沉，率先推出旧改套餐布局存量市场，有望受益政策扶持，进一步整合行业。造纸包装：关注林纸一体化、关键技术突破、节能减排。轻工消费：关注银发经济、婴童消费以及细分赛道的优质制造。

细分赛道有望受益于政策支持的红利，推动行业扩容和增速提升，头部优质制造和品牌有望率先受益，如面向银发群体的成人尿裤、电动床、假发等细分赛道，面向婴童群体的婴儿尿裤、儿童自行车等细分赛道，如具备渗透率提升逻辑的电助力自行车等细分赛道。此外，长周期看，随着消费升级、行业标准完善，细分赛道有望培育出一批优质的民族消费品牌。出口：关注出口企业自主品牌建设、新兴市场开拓、跨境电商及海外仓建设。政策推动传统出口企业转型自主品牌建设，从产品竞争升级为品牌竞争，具备创新能力、高效率供应链基础、丰富海外市场营销经验、强终端响应能力的出口企业有望通过发力自主品牌实现第二增长曲线；除欧美等发达国家市场外，政策鼓励出口企业拓展东南亚、中亚、东北亚等新兴市场，利好具备优秀产品竞争力和新市场开拓能力的出口企业；政策利好布局跨境电商和海外仓等新业态的出口企业，通过产业链延伸提高终端响应度，同时增加新业务收入。

3、出口：6 月轻工业出口表现持续分化，建议关注订单持续边际改善的家居、及具备Alpha独立逻辑的个股。2023 年6 月轻工业出口整体遇冷，出口额同比平均值-11.8%。当前全球流动性收紧，非必需消费品订单在短期内有下滑趋势。我们认为应该关注 增长相对具备韧性的赛道，包括：智能升降桌、塑料日用品、宠物窝垫。

4、造纸：装饰原纸价格保持坚挺；顺周期大宗纸价格有望逐步企稳；继续推荐：华旺科技、太阳纸业、博汇纸业。浆价经历快速下跌，价格已逐步企稳；能源价格延续跌势。装饰原纸2023 年供求关系边际改善，行业竞争有序，纸价目前仍较为坚挺。关注：华旺科技。浆纸系产品价格有望企稳，期待后期需求逐步改善。关注：太阳纸业、博汇纸业。

风险提示：消费修复不及预期；地产改善不及预期。